2013年上市复合肥业绩增长难掩产能隐患高原芥

2013年上市复合肥：业绩增长难掩产能隐患

2013年的化肥行业整体呈现低迷，但部分复合肥上市公司的业绩却出现持续增长。从统计数据来看，芭田股份、史丹利、金正大的净利润和销售毛利率同比均出现增长。

产品与服务发展方向定位于专用肥料与水肥一体化的芭田股份在2013年公司实现营业收入21.33亿元同比下降1.60%实现归属母公司所有者的净利润1.37亿元同比大增53.27%。公司表示，2013年复合肥上游原材料价格大幅下跌公司复合肥产品价格相应下降销售均价由2012年的3016元/吨下降到2788元/吨但公司产品销量增长基本抵消了价格下降的影响2013年公司实现复合肥销售75.51万吨同比增长9.72%。实现归属于母公司股东的净利润1.37亿元同比增长53.27%延续了全年的增长势头主要原因为受益于原材料价格下跌公司毛利率由去年同期的12.88%上升至16.82%提升了3.94%。

史丹利2013年度业绩报告显示，公司2013年全年实现营业收入53.45亿元同比去年增长5.71%归属于上市公司股东的净利润4.07亿元同比增长39.62%。公司表示，业绩增速较快原因是销量增加成本下降毛利率提升。报告期内公司产品销量同比增长12.85%由于国内上游单质肥价格下跌尿素、磷酸二铵等单质肥价格较低公司产品单位成本下降14.08%也相应下调了产品价格销售单价同比降低7.62%幅度小于成本下降幅度导致产品毛利率增加约5.4%至19.40%创下历史新高。

金正大2013年实现营业收入119.92亿元同比增加16.95%;实现归属于母公司净利润6.64亿元同比增加21.39%。2013年公司控释肥、硝基肥营业收入分别达到38.54、11.74亿元同比增加23.59%、115.76%随着公司产能的投放及营销能力的加强2013年公司普通复合肥收入基本稳定而控释肥、硝基肥收入出现明显增长同时控释肥、硝基肥的毛利率分别达到20.50%和18.79%高于普通复合肥的15.51%高毛利率产品销售收入的提高带来公司利润增速高于收入增速。

尽管复合肥上市公司的业绩出现逆势持续增长，但不可否认的是，这些企业的业绩增长均来自产能的扩张，而且这种扩张还在持续。

芭田股份的缓释肥、灌溉肥项目将在2015年全面投产，在此之前，部分装置会有小部分的量产，其中“20万吨高塔全溶灌溉复合肥项目”已于2014年3月19日建成并成功投产。

金正大新增产能将在2014年集中释放在缓控释肥领域保持龙头地位硝基肥和水溶肥领域也将跃升为国内规模最大的企业。一季度预计将有临沭基地10万吨/年水溶肥、贵州基地60万吨/年硝基复合肥、菏泽基地60万吨/年硝基复合肥等项目陆续投产至2014年底公司总产能将增加150万吨/年至600万吨/年。

2013年，史丹利公司河南遂平80万吨/年新型复合肥项目、湖北当阳80万吨/年新型复合肥项目已于2013年6月底投产;山东平原二期32万吨/年新型复合肥项目、广西贵港一期9万吨/年新型复合肥项目已于年底投产合计新增约200万吨产能;2014年山东临沭80万吨/年新型作物专用缓释肥项目、广西贵港二期20万吨/年新型复合肥项目预计将于2014年6月底投产将新增100万吨/年复合肥产能公司总产能将达到约540万吨/年。

在数十万吨甚至上百万的增量面前，其实各企业仍面临产能的消化的难题。在2013年，央视天气预报的广告席位已经被复合肥企业占去一半席位，这也显示了企业在扩产背后的销售压力之大，为了增加市场的占有率在加大市场营销投入方面可谓是一掷千金。

虽然大手笔的广告投入在一定程度上提高了复合肥的品牌影响力，但销售的竞争压力仍无法回避。不单是大企业之间的相互竞争，随着原料价格的下滑，区域性的小型复合肥企业也有了生产空间，以至于市场竞争将日益激烈。

从整个复合肥行业来看，虽然多数人认为随着氮、磷、钾原材料价格的下跌，将会利好复合肥行业但是原材料价格的下跌必将伴随着复合肥产品价格的下跌产品的下跌将导致经销商的谨慎采购心态从而导致市场的需求趋于平稳;而且在原材料价格下跌的过程中复合肥的原材料以及成品库存都存在一定的风险。所以面对未来，复合肥企业也应该思考扩产带来的隐患。（中国农资）

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